6张图,读懂中国白酒!

期货 2年前 (2020) 大飞哥
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近期,是上市公司集中发布半年报的日子,截至2020年8月28日,白酒板块18家上市酒企的半年报已经全部发布。

8月28日,白酒板块上涨4.39%,截至收盘,除口子窖外,17只个股全线飘红。其中,酒鬼酒、舍得酒业收涨10%,洋河股份、今世缘、泸州老窖涨超6%。

实际上,从水井坊发布白酒行业第一份2020年半年报开始,市场对各个酒企的业绩表现都有了心理准备。

一个月前的7月27日,水井坊发布半年报,2020年度上半年实现营业收入8.04亿元,同比下降52.41%;净利润1.03亿元,同比下降69.64%。

一天后,贵州茅台的半年报显示2020年上半年,贵州茅台营收439.53亿元,同比增长11.31%;净利润226.02亿元,同比增长13.29%。

两份财报的截然不同,代表了上市白酒企业的现状。

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两极分化严重,强者恒强

透过18家上市酒企的半年报,最明显的特征就是两极分化。

截至8月28日,贵州茅台总市值22071亿元,其余17家企业总市值19662.45亿元,贵州茅台一家是其余17家企业的1.12倍。

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2020年上半年,18家酒企总营收1298.9亿元,其中贵州茅台以439.53亿元的营收,占据了33.83%,而贵州茅台与五粮液两者,占据了57.53%;在净利润方面,18家酒企总净利润478.41亿元,其中贵州茅台226.02亿元,占47.24%,贵州茅台与粮液两者占69.93%。

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2019年三季度,我们也统计过这一数据,贵州茅台的营收与净利润,分别占白酒板块上市酒企总营收与总净利润的33.40%与48.32%,跟当前差别不大。

仅4家营收、净利润双双正增长

18家酒企中,仅贵州茅台、五粮液、山西汾酒、酒鬼酒四家企业实现了营收、净利润双正增长。

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这四家酒企,贵州茅台与五粮液长期占据高端市场,而山西汾酒与酒鬼酒的业绩表现,同样得益于中高端产品的提升。

其中山西汾酒的青花汾酒系列营收实现增长达到30%以上;酒鬼酒的内参系列酒上半年同比增速75.15%,收入占比从去年下半年的21%跃升到39%。

多家企业净利润呈下降趋势,其中青青稞酒下滑最厉害,据青青稞酒发布半年报显示,1-6月归属于上市公司股东的净利润亏损3506.64万元,同比下降256.2%,旗下产品全线下滑,中高档青稞酒同比下滑39.12%,普通青稞酒同比下滑29.79%,热巴青稞酒同比下滑64.41%。

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高端产品受疫情影响较小

向高端靠拢,是酒企近年来的趋势。

从各酒企的财报披露来看,贵州茅台、山西汾酒、酒鬼酒、泸州老窖等多家企业的高端产品表现较好。

以酒鬼酒为例,上半年公司内参系列酒同比增速达75.15%,而主打终端市场的酒鬼系列同比下滑了22.82%。

泸州老窖上半年公司高端酒实现营业收入47.46亿元,同比增长10.03%,但中端酒和低端酒分别实现营业收入19.12亿元和9.09亿元,同比分别下滑14.03%和34.37%。

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得益于强大的品牌张力以及渠道主动权,贵州茅台受到疫情的影响最不明显。2020年一季度,贵州茅台营收244.05亿元,净利润130.93亿元。根据其半年报推算,贵州茅台在二季度实现营收195.47亿元,净利润95.08亿元。

而根据水井坊一季度报披露的数据来计算,2020年第二季度,水井坊仅实现营收0.75亿元,净利润亏损0.88亿元,几乎停滞。

一场疫情带来的考验,加剧了白酒企业的两极分化。

版权声明:大飞哥 发表于 2020年8月30日 上午11:36。
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