美国大选之后,价值股真的会跑赢成长股吗?

花旗集团的分析师示,价值风险因子复苏的可能性正在增加,近年来,价值股的表现远远及不上成长股。当然,谁也说不准花旗的预测对不对。毕竟“市场之神”永远高深莫测。事实上,这些年来已经有不少人预测,价值股即将卷土重来,但最终未能撼动成长股的统治地位分毫。但这次,情况可能有所不同。

花旗美国股票交易策略主管亚历山大·奥尔特曼(Alexander Altmann)称:“大选后的六个月内,价值股往往表现良好。” 奥尔特曼对价值股的乐观态度绝非突如其来——他说,自5月份以来,他一直看好价值股。但是,该策略师又补充称:“良好表现的程度取决于我们获得哪一种选举结果。”

他的依据是:美国政府的更替将引发重大的政策调整,可能引发市场主导权的转变。他指出,假设乔·拜登入主白宫,而民主党人同时控制参议院和众议院,“我们应该看到市场出现大规模的轮动。”

MarketWatch专栏作家迈克尔·布鲁斯(Michael Brush)同意这种看法。他预测称:“已经低迷了很多年的价值投资将重新流行起来。”他搬出了历史数据,“长期以来的历史经验表明,选举有利于价值股,眼下价值股与商业前景相比被低估了。”其援引Bear Traps Report的研究报告指出,自1980年以来的每次总统大选之后,价值股在随后的六个月内都跑赢了成长股。

美国大选之后,价值股真的会跑赢成长股吗?

价值股Vs成长股

历史会重演吗?也许吧,但没有人会认为这就证明了价值股的表现大概率好于成长股。当然,这仍然是一个非常有趣的观点,启发了我们评估价值股/成长股当前的情况。

我们用三组代表ETF来分析近期的历史走势,分别来说明大盘股、中盘股和小盘股里两种型股票的情况。在第一张图中,过去五年成长股的优势非常明显。iShares标普500成长型ETF (NYSE:IVW)在此期间飙升131%,远高于iShares标普500价值型ETF (NYSE:IVE)相比之下只有50%的温和增长。

美国大选之后,价值股真的会跑赢成长股吗?

iShares标普500成长型ETF(IVW)与iShares标普500价值型ETF(IVE)

中盘股中,成长股的优势远没有夸张,但仍然很明显。在过去五年中,iShares标普中盘股400成长型ETF (NYSE:IJK)上涨了近67%,而iShares标普中盘股400价值型ETF (NYSE:IJJ)上涨了31%。

美国大选之后,价值股真的会跑赢成长股吗?

iShares标普中盘股400成长型ETF(IJK)与iShares标普中盘股400价值型ETF(IJJ)

在小盘股里,成长股的领先优势更小。自2015年10月以来,iShares标普小盘股600成长型ETF (NASDAQ:IJT)上涨近60%,而iShares标普600小盘股价值型ETF (NYSE:IJS增长31%。

美国大选之后,价值股真的会跑赢成长股吗?

iShares标普小盘股600成长型ETF(IJT)与iShares标普600小盘股价值型ETF(IJS)

我们应该如何看待这个历史记录?对于拥有少量甚至没有价值股风险敞口的投资者来说,现在可能是适时调整投资组合的时候,但要谨记,价值股并不保证会大放异彩。

美国大选之后,价值股真的会跑赢成长股吗?

版权声明:周宗元 发表于 2020-10-17 17:42:20。
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