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公募冠军“奔私”后首发私募产品!奔私的大佬们值得买吗?

基金 2年前 (2020) 胜利
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厂长的话

今年以来,在权益市场火热背景下,业内“公奔私”的话题热度一直就未曾消退。就在前两天,原“公募一哥”林鹏执掌的上海和谐汇一资产管理有限公司已经备案了两只私募基金,此外,余海丰、于洋等原明星基金经理今年也纷纷离职陆续成立了自己的私募。星球里很多人来问,厂长也就来盘点下这几个奔私大佬的具体情况,供大家参考。

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和谐汇一林鹏

林鹏是上海财经大学的硕士,1998年加入了东方证券,担任研究所研究员,2004年担任东方证券资产管理业务总部投资经理。随后2010年东方红资管获批成立,林鹏担任过专户投资部证券投资投资经理、执行董事;2014年9月开始担任基金经理。

从最初做研究到执掌公募权益团队超千亿规模,林鹏一直是价值投资的理念,在市场里中长期表现优异。

林鹏在任职东方资管的基金经理期间,从业年均回报超20%,管理的所有基金回报都远超同类平均,并且长期处于同类排名的前5%。

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不过,今年以来,林鹏掌管的基金表现一般,主要还是因为重仓的很多都是低估值蓝筹,而今年至今为止都是以成长股的行情为主。比如东方红睿丰混合LOF,截至5月离职时,收益并没有跑赢同类平均。

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林鹏的投资理念是坚持价值投资做大概率的事,做优秀企业长期陪伴者。在他的投资生涯中重仓的基本都是基本面较好的白马股,这也让2017年成为他的业绩爆发期。

他管理的东方红睿华沪港深,以67.91%的复权净值增长率成为混合型基金的年度冠军。除了短期业绩优秀,林鹏中长期业绩表现也很不错。数据显示,2017年,东方红睿丰近三年以来收益率达到165.65%,在可统计的主动型偏股基金产品中排名第一;该产品从2014年9月25日林鹏开始担任基金经理,到今年5月16日他卸任,任职期间回报将近220%。

林鹏一直坚持“自下向上”的方式选股方式,喜欢逆向投资,在企业估值较低的时候进入,这样安全边际也较高,跌幅有限,能力圈主要覆盖消费、TMT、周期等板块。

2015年林鹏觉得当时市场的炒作几近疯狂,所以买了很多大家都看不上的价值股。

当时万科市值一度只有600多亿,林鹏在第二季度大量买入万科,买成了第二大重仓股;

在当年9月份贵州茅台跌到200多块,15倍市盈率,林鹏买了200多万股,当时很少机构配置茅台。林鹏很早就提出茅台看25倍市盈率,2017年底,茅台涨到25倍估值,大概700块左右,林鹏觉得估值差不多到位了,也不存在认知偏差,就止盈离场。

还有2018年熊市,大家都在看衰苹果的时候,买入估值合理的苹果供应链公司立讯精密等等逆势操作。

此外,林鹏也一直保持着高仓位、低换手的习惯,就拿其管理的 东方红沪港深来说,除了刚开始运作阶段仓位较低,后期仓位基本维持在88%左右的高水平。

东方红沪港深2016年以来的数据显示,林鹏换手率比较低,而且2018年之后换手率更低,基本维持在双边1倍左右的低水平。低换手、持仓大中盘股使得林鹏即使管理规模大,也还可以坚持原有的风格,并保持较好的业绩。

成立自己的私募和谐汇一之后,林鹏也吸引了不少资深大佬陆续加盟。

比如原弘毅远方基金总经理助理兼首席投资官、曾在交银施罗德基金担任多年研究部总经理的张鸿羽,拥有近20年的投研经验,一直专注于传媒、消费电子、通讯、家电等相关领域的研究。

还有东方证券的老同事梁爽,他具有近17年投研经验,管理自营实盘资产超过12年。他坚持价值投资风格,在总体风控指标管理严格的前提下,可追溯的任职期间年化收益率达到23.95%。

近期林鹏更加看好传统领域优质龙头公司,他表示消费、科技、医药的赛道过于拥挤且估值较高。尽管传统行业整体受疫情冲击严重,但在竞争格局层面,优质龙头正在和同行拉开差距,下一阶段,经济秩序回归正轨,这类公司会率先跨出困境抢占市场,且目前估值也处于低位,值得重视关注。

慎知资产余海丰

除了林鹏以外,另一位“公转私”的大佬余海丰也在9月备案了自己的私募上海慎知资产。

余海丰曾先后在红塔证券、渤海证券、中国银河证券、光大永明资产等机构任职,2014年2月任职泰康资产董事总经理、投资经理,直至2020年4月离职。

长期业绩优异是余海丰在业内知名度极高的主要原因。余海丰在2014年2月24日开始管理泰康资产的创新动力,期间规模达到百亿后关闭新增认购。

其中,他的产品在股灾时表现最为抢眼。尤其是2015年股灾,从6月12日到2015年7月13日,上证指数下跌了22.48%,创新动力的净值却逆势上涨了1.24%。

另外,也完美躲过了2016年初的“熔断”,当年业绩逆势上涨16%。

到今年3月12日,创新动力历时6年多时间,规模达到110多亿元,累计收益率315.29%,累计排名在全市场第二。

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对于产品长期收益排名靠前,余海丰表示,牛市跟上平均数,熊市控制亏损,造就了累计排名的靠前。并感悟称,对于投资者而言,最重要的不是要追逐事后看有多么卓越的业绩,而是事前能预期有稳健的回报,然后重仓。

在最近慎知资产的招聘资料里,食品饮料、医药、汽车、电子、社服是五个重点方向,估计这几个板块也是余海丰之后的布局方向。

从过往的业绩可以看出余海丰严控回撤且收益可观,行业较为分散,价值和成长兼具,相对比较平衡。

钦沐资产于洋

这两年医药主题的人气基金经理于洋,在9月和曾任职源乐晟研究总监的柳士威,刚刚注册了自己的私募上海钦沐资产管理合伙企业(有限合伙)。

于洋本硕专业均与生物医药有关,2011年进入证券行业,积累了多年医药行业研究经验,2015年加入富国基金,2017年开始管理富国基金旗下多只基金。

其中,规模最大的富国精准医疗混合在其管理期间任职回报率达到154.01%,该基金曾在2018年市场下跌时展现出较佳的抗跌性,大幅领跑同期上证指数和同类主题基金,其他管理的基金回报也非常优异,基本都排在同类前2%,可以说是医药基金经理中的后浪。

最近于洋也表达了对医药行业未来发展趋势的看好,特别是创新药。于洋表示看好医药板块最核心的原因在于它的中长期投资比较流畅,他愿意给予一些有中长期成长逻辑的公司更高的估值溢价,坚定看好中国的医药创新、医疗服务、消费升级这几个方向。

关于投资目标,于洋会适当忽略短期维度的风险,追求长期稳定的持续性高回报,从而为持有人带来好的投资体验。而相对于大多数基金经理,于洋最大的不同之处在于愿意从底部挖掘公司。

他觉得目前A股的定价模式还是偏趋势投资,很多时候趋势投资回报率反而高于提前布局、理性投资的回报率,但随着这个市场会越来越多元,越来越合理,理性投资的回报会高于趋势投资者。所以他会坚持这种风格,关注组合的风险偏好特征,愿意独立挖掘好公司。

林鹏和余海丰都是行业的资深老司机了,业绩摆在那里,实力过硬,不过林鹏偏保守,因为基本不碰医药,而余海丰比较平滑,价值股和成长股都会配置。

和这两位老司机比起来,于洋是一个新秀,但是这位新秀专注自己的医药垂直领域,在整个医药领域研究也接近10年,成长风格比较明显,这次和源乐晟原研究总监柳士威强强联手,也值得期待。

三位都买的话,深度价值风格的林鹏,均衡风格的余海丰,成长风格的于洋,几个股票大类的风格划分,基本是齐全了。

那风险偏好上来说,由低到高,大家可以根据自己实际情况选择,或是有所侧重。

还有些朋友,是把新产品和老牌私募产品比较,问哪个更好。

其实这种的话,在规模没有大幅扩张,人员巨大变动的前提下,厂长一向是偏重老牌绩优私募的产品的。

公募到私募,标的上,仓位灵活度更高,投资工具更丰富;团队的投研力量等各方面支撑,相对公募多数是弱一些。。。总之,私募更能凸显基金经理的个人能力。

私募业绩得到过验证的,把握性更大一些。配置上建议以老牌私募产品为主,资金量较大的话,三位中选一个作为风格上的补充。

版权声明:胜利 发表于 2020年9月30日 下午5:21。
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