A股家电龙头:格力电器,“好学生”要归来了吗?

A股家电龙头:格力电器,“好学生”要归来了吗?

行业:家用电器一、估值计算

市盈率法:114.61元

市净率法:70.83元

市现率法:40.32元

股利折现法:100.00元

自由现金流折现法:68.52元

二、区间法

区间上限:114.61元

区间下限:40.32元

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三、加权法

市盈率法:15%

市净率法:20%

市现率法:20%

股利折现法:15%

自由现金流折现法:30%

加权估值结果:74.98元

当前股价:54.75元

四、安全边际买入

7折:52.48元

6折:44.98元

5折:37.48元

A股家电龙头:格力电器,“好学生”要归来了吗?

五、研判

2020年一季度营业收入203.96亿元,同比增加-49.01%,净利润15.78亿元,同比增加-72.31%,扣非净利润14.30亿元,同比增加-72.04%。

2020年中报营业收入695.02亿元,同比增加-28.57%,净利润64.25亿元,同比增加-53.49%,扣非净利润59.97亿元,同比增加-55.22%。

从上半年的业绩可以看出,格力电器受疫情的影响还是比较大的,其中空调上半年营收413.33亿元,同比增加-47.89%,占营业总收入的59.47%,同比增加-37.52%,毛利率为32.05%,同比增加-11.03%。

从长期来看,今年年初爆发的疫情属于突发事件,并不能完全反映出空调行业未来的发展趋势,对比发达国家,国内空调行业的发展仍有很大空间,尤其是三四线城市以及农村市场的发展,将有助于释放对空调行业的需求,随着疫情逐步得到控制,疫苗研发的有序开展,空调行业的业绩有望在后续逐步回归正轨。

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另外,格力电器2019年获得5项国际发明展金奖,也充分的显示了公司的创新能力与技术实力。4月份以来,格力电器与各大流量平台合作,采取了线上直播与线下相融合的销售新模式,势必会提高渠道销售的效率,有利于降低成本与提升市场竞争力

目前股价已经回调接近计算的安全边际7折买入区间,我个人认为格力电器处于修复与调整状态,价值投资者可适当进入,未来若继续回调,可在安全边际买入区间适当加仓,耐心等待业绩回归与反转。

版权声明:刘紫薇 发表于 2020-09-16 16:28:22。
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